新質生產力相關合集（戰略性新興產業和未來產業）

如何理解“新質生產力”？

自 2023 年 9 月以來，“新質生產力”成為市場的“高頻詞”。結合新質生產力的基本內涵和馬克思關于勞動過程的三個基本要素來看，我們可以理解為：（1）發展新型的勞動者隊伍。（2）勞動資料，是生產過程的關鍵。未來生產工具的代表逐步向智能化和數字化進行轉變，顯然這也是我們新質生產力的聚焦方向。（3）勞動對象，從實實在在自然環境中的物質、半成品原料，逐步轉向：以數據加工、信息迭代為代表的“無形對象”。

新質生產力主要聚焦于哪些行業？

受益行業主要對應三大方向：戰略性新興產業、未來產業和具備較強出海邏輯的行業。

具體而言：（1）戰略性新興產業：包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保。（2）未來產業，包括：一是前瞻部署 6 大新賽道：未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康；二是打造十大創新標志性產品：人形機器人、量子計算機、新型顯示、腦機接口、6G 網絡設備、超大規模新型智算中心、第三代互聯網、先進高效航空裝備、深部資源勘探開發裝備。（3）具備出海邏輯的方向：既包括傳統產業，也包含具備國際競爭優勢的新興產業如新能源等。多數新質生產力相關產業具備較高附加價值率或者附加價值率處于提升趨勢，意味著相關產業有望實現較快增長且景氣度或將持續向上。

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各產業鏈及相關行業的景氣度匯總

（一）上游周期：國內周期品種價格底部企穩，國際定價商品價格大幅上漲。景氣度或大概率回升的行業：黃金，貨幣商品雙屬性驅動下具備投資價值，可逢低布局。

（二）中游制造：基建鏈開工率恢復偏緩慢，成長制造業價格回暖。

具體行業景氣度展望：1、景氣或維持向好的行業：電力，供需均邊際改善，盈利增速持續上升；2、景氣度或大概率回升的行業：機械（通用、專用設備），具備長期和短期雙重邏輯，短期高頻數據顯示部分細分板塊已經開始邊際改善。

（三）下游消費：“價”的表現仍有待改善，關注部分細分產品的海外補庫情況。景氣度或大概率回升的行業：（1）汽車，需求邊際改善且出口表現相對強勁，有望帶動行業繼續邊際改善；（2）家具、紡織服裝，內外需均邊際改善，后續關注海外補庫情況。

（四）TMT：AI 創新產品驅動下，部分細分領域基本面邊際改善。具體行業景氣展望：景氣或大概率回升的行業：（1）消費電子：2024 年 AI+創新周期元年，滲透率或加速上行，帶動行業迎來從主題投資走向景氣投資；（2）半導體：全球銷售同比已經實現轉正，未來有望繼續受益于行業周期性回暖及新一輪產業周期所帶來的增量投資與消費需求；（3）計算機（數據要素等）：2024 年具備主題催化；同時，軟件業務景氣表現相對較優。

（五）金融地產：實體信貸需求表現尚可，但景氣度仍有待修復。

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